美国慈善捐赠首次超过6000亿美元：股市繁荣与遗赠

根据 Giving USA 报告，去年美国慈善捐赠估计为 6172 亿美元，较上一年增长 5.7%。这一增长发生在股市强劲反弹的背景下。

该结果标志着，在该年度慈善报告 60 年的历史中，年度捐赠首次超过 6000 亿美元。若按通胀调整，捐赠同比增长 3%。

不过，股市繁荣对整体捐赠的影响在富裕捐赠者群体中更为显著。个人捐赠仍占捐款最高份额，金额为 3942 亿美元，但按通胀调整后仅增长 1.4%。而慈善遗赠（死后捐赠）则增长 16.6%，估计达到 621.9 亿美元。

遗赠上升可能是“伟大财富转移”的最新信号。Cerulli Associates 预计，到 2048 年将有超过 124 万亿美元的资产传承，其中约 18 万亿美元将用于慈善。

报告首席分析师 Jon Bergdoll 表示，目前还无法判断遗赠增加到底在多大程度上与这场大规模财富交接有关。

更清晰的是：更可能把大笔资金留给慈善的美国富裕人群，成为股市繁荣的主要受益者。Bergdoll 指出，遗赠与个人净资产之间存在相对紧密的联系，而净资产又与市场相关。

与此同时，股市对更广义的“总捐赠”的影响（包括基金会与企业捐赠）速度更慢、幅度更缓。但 Bergdoll 表示，考虑到此前几年的市场强劲表现，他预计总捐赠会出现更明显的上行。

根据报告，在 2024 至 2025 年间，通胀调整后的标普 500 指数上涨 13.4%，增速大约是总捐赠增长率的四倍。

Bergdoll 将差距归因于宏观层面的相对平淡：GDP 增长不快，同时消费者信心处于接近历史低位。他认为，捐赠通常来自财务安全感，因此可能在个体层面拖累捐赠。

他也强调，若慈善捐赠与股市波动过于紧密地“一比一”同步，可能并不理想。他不希望捐赠在市场下跌时出现同样比例的回落。

税收激励与超富依赖：捐赠结构的变化

报告提到，许多高收入群体预计在 2025 年提前“加速捐赠”，以便利用税收优惠在“一大美好法案”后可能下降的税惠。Bergdoll 认为，捐赠上升幅度具有一定意义，但相对整体捐赠仍属有限。报告估计，捐赠者在 2025 年额外捐出了 17.1 亿美元，以充分利用即将到期的税收激励。

尽管美国慈善机构获得的资金更多，但其对“超高净值人群”的依赖日益提高，因为经济压力挤压了中产阶层捐赠者的空间。报告估算，去年共有 9 位捐赠者贡献了 223.2 亿美元的总慈善资金，其中 MacKenzie Scott（亚马逊创始人 Jeff Bezos 的前妻、慈善家）的贡献最大，达到 66.5 亿美元。

这些“巨额捐赠”（定义为至少占总捐赠的 0.1%）可能在年度间显著改变慈善格局。接近三分之一的遗赠增量来自已故微软联合创始人 Paul Allen 的遗产，其设立了 31 亿美元的基金用于科学与技术研究。

对“巨额捐赠”的双重看法与对继承人的关注

Giving USA 基金会副主席 Gabe Cooper 在接受 CNBC 采访时表示心情复杂。他表示，当 Paul Allen 和 MacKenzie Scott 这样的亿万富豪承诺捐出大量财富时，他当然欢迎并希望更多亿万富豪也能这样做。

但另一方面，他不希望这种数字增长过快，因为慈善对“超级富豪”的依赖可能在年度之间更具波动性。他认为，如果亿万富豪去世并向慈善捐出 2 亿美元，那么剩余大部分资金很可能仍会留给子女，因此他希望继承人能在慈善决策上做出更好的选择。

在遗赠上升对慈善的利好之余，Cooper 将目光放在更长期的关键：继承人与其后续的慈善决定。